효성화학 종목분석 및 공부

효성화학은 2018.5.30 설립되었으며 2018년 7월 13일에 유가증권시장에 재상장.
주요사업은 프로필렌, 폴리프로필렌 등 제조 및 판매업이며 최근 사업연도말 자산총액은 1.25조원이다.

주요사업인 pp

출처:효성화학

폴리프로필렌(PP) 수지, 고순도 테레프탈산(TPA)을 비롯하여, 최첨단 산업인 반도체, Display 등에 사용하는
산업용 특수가스 NF3와 일산화탄소를 원재료로 사용하는 친환경 신소재 폴리케톤 및 포장/산업/광학용도의
나이론 필름, 폴리에스터 필름, TAC 필름 등 다양한 제품을 생산·판매하고 있습니다.
폴리프로필렌(PP)은 세계 최고 경쟁력을 갖춘 Specialty 수지로 파이프용도 세계 1위를 자리매김 하고 있으며,
필름부문은 나이론 필름 국내 Market Share 1위로 시장을 선도하고 있습니다.
최근에는 사업부문별 수익성 개선을 위해 특화 및 차별화 제품 개발과 판매에 주력하고 있으며,
베트남 폴리프로필렌 공장 가동 및 증설로 글로벌 화학 기업으로 지속적인 성장 기반을 강화하고 있습니다.


효성화학의 석유화학 산업은 대규모 투자를 필요로 하는 자본집약 산업으로 유가에 민감하게 반응하며,
세계 경기 및 수급 상황에 따라 호황과 불황이 반복되는 경기 순환형 산업입니다.
전자소재 및 필름 산업은 디스플레이, 포장/광학 등 전방산업의 시장 상황 및 기술 발전의 영향을 받고 있으며,
특수가스는 고순도 제품을 제조하기 위한 정밀 정제 기술과 상용화기술 확보가 중요한 산업입니다.


자 그러면 7월 1일 주가가 급등한 이유를 살펴보자면

출저:키움증권 리서치

효성화학의 2분기 영업이익이 722억으로 작년 동기대비 1904.6% 증가하였으며
시장기대치인 679억원을 상회할 전망으로 인해 주식이 큰 폭으로 상승하였다.

미국/유럽의 스프레드 확대로인한 높은 역외 판매를 확대하였고
신성장동력인 베트남 Phase II 프로젝트가 3분기에 본격 가동할 것이라고 예상하고 있다.

[경기변동의 특성]
화학섬유 원료인 TPA나 대표적인 범용수지인 PP는 유가와 세계 경기 변동에 민감하고,
전자소재 및 필름 부문은 중간재로 사용되는 제품의 특성상 LCD, 반도체 등 전방산업의 경기변동에 영향을 받습니다.

[지역간 PP가격 차이로 인한 차익거래 효과 발생]
지역별로 수요 추세가 다르고, 저가 지역->고가지역으로 물량 제한으로 인한 차익거래 효과 발생 중

출처:키움증권 리서치

출처:키움증권 리서치

2022년까지 기업의 성장성을 높게 측정하고 있다.
하지만 이는 예상일 뿐 사업 중 차질이 생기면 어떻게 또 변할지 모른다.
현재로서는 아주 전망좋은 사업이지만 분기보고서에도 나타나있는
시장위험(환율변동, 주가변동, 이자율변동 위험), 신용위험, 유동성위험 등이 있다.

증권사 리포트 목표가

- 2021.07.01 목표가 490,000 투자의견 BUY(유지) 한화투자증권

- 2021.07.01 목표가 650,000 투자의견 BUY(유지) 키움증권

- 2021.05.26 목표가 500,000 투자의견 BUY(신규) 하이투자증권

- 2021.05.04 목표가 520,000 투자의견 BUY(유지) NH투자증권

효성화학 2분기 실적발표 (7/30일 금요일 공시)

출처 : 메리츠증권

트레이딩뷰

정리하자면
PP/PDH 부문 영업익이 큰 폭으로 흑자전환
미국과 유럽의 스프레드 확대로 인한 높은 역외 판매 확대 및 베트남 프로젝트
NF3->전방 반도체/디스플레이 업황 호조로 가격/수익성 개선
중국 LCD 업황 개선으로 인한 TAC필름의 높은 수익성 유지 및 특수가스(F2N2) 생산능력 확대

결론 : 영업이익의 확대로 인한 주가 상승.



절대 종목추천이 아니며 투자의 책임은 본인에게 있습니다.